BCE: Tassi d’interesse invariati a luglio, attenzione alle prospettive economiche

La Banca Centrale Europea (BCE) ha annunciato che i tassi d’interesse rimarranno invariati nella riunione di luglio 2026. Il tasso sui depositi è fissato al 2,25%, mentre il tasso sui rifinanziamenti principali è al 2,40% e il tasso sui prestiti marginali al 2,65%. Questa decisione è stata presa all’unanimità, sebbene alcuni membri del consiglio abbiano espresso riserve riguardo alla necessità di un eventuale rialzo futuro.

La presidente della BCE, Christine Lagarde, ha sottolineato l’importanza di monitorare attentamente i dati economici, le aspettative di inflazione e i rischi associati, in particolare gli effetti di secondo round che, al momento, non sembrano manifestarsi. Le proiezioni per settembre dovranno considerare attentamente l’andamento dei prezzi di petrolio e gas, in un contesto di crescente incertezza globale.

Nonostante gli attacchi recenti nel Mar Rosso siano stati giudicati «allarmanti», non hanno influenzato la decisione della BCE di luglio. Il comunicato ufficiale evidenzia che le prospettive per i prezzi dell’energia rimangono instabili, ma si allineano attualmente con le proiezioni di giugno, ben al di sopra dei livelli pre-conflitto in Medio Oriente.

La BCE ha ritenuto che non ci sia necessità immediata di intervenire nuovamente sul costo del credito, pur mantenendo un monitoraggio attento dell’impatto inflazionistico derivante dallo shock energetico, che deve ancora manifestarsi pienamente. Nel secondo trimestre, l’attività economica ha mostrato segni di miglioramento, in particolare nel settore dei servizi, anche se il conflitto in Medio Oriente continua a rappresentare un freno alla crescita.

A maggio, il tasso di disoccupazione in Europa si attestava al 6,2%, vicino ai minimi storici, anche se le offerte di lavoro hanno subito una flessione e le aspettative delle imprese e delle famiglie indicano un mercato del lavoro più debole rispetto a prima del conflitto. Gli indicatori anticipatori suggeriscono una crescita modesta nel breve termine, ostacolata dallo shock energetico e dalle incertezze globali.

Lagarde ha inoltre richiamato l’attenzione sulla flessione dell’inflazione registrata a giugno, avvertendo che gli shock sui prezzi dell’energia continuano a contribuire al rialzo dei costi. Le aspettative di inflazione a breve termine rimangono elevate, mentre quelle a lungo termine si stabilizzano attorno al 2%. La BCE prevede che la dinamica dei prezzi supererà l’obiettivo fissato fino alla prima metà del 2027, per poi iniziare a diminuire grazie al calo previsto dei prezzi energetici e a una crescita più contenuta.

I rischi per la crescita economica sono orientati al ribasso, mentre quelli per l’inflazione sono al rialzo. Le condizioni finanziarie sono diventate leggermente più rigide rispetto all’ultima riunione, a seguito del rialzo di giugno, e nel linguaggio del Consiglio direttivo è scomparso il riferimento ai rischi «bilanciati».

Infine, Lagarde ha escluso la possibilità di lasciare l’incarico prima della scadenza del mandato nel settembre 2027, affermando che «quando ci sono nuvole all’orizzonte, il capitano resta sulla nave». Ha anche accolto con favore l’adesione delle banche centrali di Bosnia e Montenegro alla piattaforma per pagamenti istantanei basata sulla tecnologia TIPS, con l’Albania, il Kosovo e la Macedonia del Nord previste per novembre, ringraziando la Banca d’Italia per il ruolo svolto.